Ajouter des classes d'actifs à un société de prop trading est simple. Les ajouter sans repenser le défi est là où les opérateurs rencontrent des problèmes. Un ensemble de règles calibré pour le forex se comporte différemment lorsqu'un trader l'applique à une paire crypto du jour au lendemain ou à un contrat événementiel qui se règle à un moment précis.
Paramètres d'évaluation conçus autour des schémas de volatilité du forex peinent à prendre en compte le mouvement de prix explosif courant dans la crypto, où un seul pic dû à l'actualité peut enfreindre une règle de perte maximale avant qu'un trader n'ait la moindre opportunité de réagir. Le trader n'a rien fait de mal. La règle a simplement été conçue pour une classe d'actifs différente, pas pour une société de prop trading multi-actifs.
Pourquoi un ensemble de règles ne peut pas couvrir plusieurs actifs
La plupart des sociétés de prop trading ont commencé sur un marché et se sont développées. Les règles provenaient de ce marché original et ont été appliquées à tout ce qui a été ajouté par la suite. C'est ainsi qu'une entreprise finit par appliquer une limite de perte quotidienne conçue pour l'EUR/USD à un instrument qui se déplace régulièrement plusieurs fois plus loin en une session.
Quatre variables diffèrent suffisamment entre les classes d'actifs pour nécessiter un traitement distinct : profil de volatilité, structure de session, disponibilité de l'effet de levier et mécanismes de règlement. Un défi qui ignore l'une d'entre elles sera soit inatteignable sur un marché, soit trivialement facile sur un autre.
Volatilité et Repli par Classe d'actifs
Les limites de drawdown sont les règles les plus sensibles aux différences de volatilité. Un pourcentage qui offre une marge raisonnable sur un marché n'en offre aucune sur un autre.
| Classe d'actifs | Profil de Volatilité | Implication sur le Drawdown |
| Forex | Plages de session modérées et bien définies | Les limites de pourcentage standard fonctionnent comme prévu |
| Futures | Modérée à élevée, avec risque de gap au règlement | Nécessite une marge de manœuvre pour les gaps overnight et les périodes de roulement |
| Actions | Pilotée par les événements, concentrée autour des résultats et de l'ouverture | Les plafonds d'exposition par position unique importent plus que les limites quotidiennes |
| Crypto | Élevée et continue, pas de clôture de session | Les limites de pourcentage calibrées pour le forex sont fréquemment inatteignables |
| Marchés de prédiction | Binaire, avec mouvement de prix entre l'entrée et la résolution | La perte est plafonnée par position, donc le calcul du drawdown fonctionne différemment |
Une entreprise appliquant un pourcentage de drawdown unique sur les cinq catégories ne gère pas un seul programme. Elle gère un programme indulgent sur certains marchés et un programme infranchissable sur d'autres, sans le vouloir.
Structure des sessions et Règles de tenue
Le comportement des sessions varie plus que la plupart des opérateurs ne le prennent en compte lors de la rédaction des règles de détention.
- Le forex se négocie en continu toute la semaine avec une clôture le week-end, donc les règles de détention le week-end sont une simple décision binaire.
- Les contrats à terme ont des fenêtres de règlement et des dates de roulement définies, ce qui signifie que les exigences de clôture de position doivent faire référence aux heures de bourse plutôt qu'à une heure fixe.
- Les actions se négocient pendant les heures de bourse avec des gaps significatifs avant et après le marché, donc la détention overnight comporte un risque différent de celui du forex.
- La crypto fonctionne 24h/24 et 7j/7 sans aucune clôture, ce qui rend toute règle faisant référence à une réinitialisation quotidienne ou à une fin de session ambiguë à moins que l'entreprise ne définisse explicitement sa propre limite.
- Marchés de prédiction se résolvent lors d'un événement externe fixe, donc la chronologie pertinente est la date de résolution plutôt qu'une session de trading.
Une limite de perte quotidienne nécessite un jour défini. Dans le forex, c'est évident. Dans la crypto, l'entreprise doit choisir une heure limite et la déclarer clairement, car les traders assumeront autrement la leur.
Le Levier Doit être Fixé Par Actif
L'effet de levier est l'exemple le plus clair d'un paramètre qui ne peut pas être uniforme. La liquidité et la volatilité déterminent ce qui est raisonnable, et l'éventail des classes d'actifs est large.
Les paires majeures du forex supportent les multiples les plus élevés. Les métaux et les indices se situent plus bas. La crypto justifie rarement plus qu'un multiple à un chiffre bas, et un effet de levier de niveau forex y expose l'entreprise à des pertes que la limite quotidienne n'a jamais été conçue pour absorber. Les actions comportent leur propre contrainte via des exigences de marge qui diffèrent de l'effet de levier que les traders peuvent attendre.
Fixer un chiffre unique et généralisé pour l'ensemble de la gamme concentre le risque sur l'instrument le plus volatil. L'entreprise finit par souscrire une exposition crypto avec des paramètres de risque forex.
Les marchés de prédiction ne correspondent pas au modèle standard
Les contrats événementiels brisent plus d'hypothèses que toute autre classe d'actifs qu'une société de prop trading multi-actifs ajoute, car le mécanisme de règlement est fondamentalement différent de tout le reste de la gamme.
Une position a une perte maximale définie à l'entrée : la prime payée. Il n'y a pas de drawdown illimité contre un prix continu et pas de stop à placer. Les positions peuvent être vendues avant la résolution, créant des profits et pertes réalisés en milieu de cycle, mais le résultat se résout à un point fixe sur une base binaire.
Cela change trois règles à la fois. Les limites de perte journalière doivent suivre les profits et pertes réalisés des sorties anticipées plutôt que la fluctuation des capitaux propres ouverts. Les règles de cohérence ont plus de sens mesurées par rapport aux événements individuels que par rapport aux jours calendaires, car un trader peut détenir des positions sur plusieurs marchés se résolvant le même après-midi. Et les déclencheurs de paiement doivent tenir compte du moment de la résolution plutôt que de supposer une courbe de capitaux propres continue.
Les opérateurs qui ajoutent des marchés de prédiction en listant des contrats d'événements comme un autre instrument négociable dans un défi forex constateront que les règles ne correspondent pas. L'instrument a besoin de ses propres paramètres.
Unifié ou Segmenté : La Décision de Conception Fondamentale
Il existe deux façons viables de structurer un programme multi-actifs, et le choix façonne tout ce qui en découle.
Défis segmentés
Chaque classe d'actifs a sa propre évaluation avec des règles calibrées pour ce marché. Un défi crypto a des paramètres de drawdown crypto ; un défi futures fait référence au règlement boursier. Les règles correspondent réellement, et les traders s'auto-sélectionnent sur le marché qu'ils connaissent. Le coût est la complexité opérationnelle et une gamme de produits fragmentée.
Défi unifié avec paramètres par actif
Une évaluation couvrant tous les marchés, avec des règles de drawdown, de levier et de détention qui varient par instrument en son sein. Plus attrayant pour les traders qui se déplacent entre les marchés et plus simple à présenter commercialement. Cela nécessite un moteur de risque capable d'appliquer différents paramètres à différents instruments au sein du même compte.
Le modèle unifié est là où se trouve la majeure partie de la demande, car les traders qui veulent de l'étendue la veulent sur un seul compte plutôt que sur quatre évaluations. Mais cela ne fonctionne que si le système peut réellement appliquer des règles par actif. Un défi unifié avec des paramètres uniformes est le mode de défaillance avec lequel cet article a commencé.
Ce qu'il faut Vérifier Avant de lancer une société de prop trading multi-actifs
Avant d'ajouter une classe d'actifs, un opérateur devrait être capable de répondre concrètement à quatre questions pour ce marché : quelle est la limite de perte journalière et quand elle se réinitialise, quel levier est disponible et pourquoi ce chiffre, quelles règles de détention et de session s'appliquent en termes sur lesquels le trader peut agir, et comment le calcul du drawdown gère le comportement de règlement spécifique de l'instrument.
Si une réponse est héritée d'une autre classe d'actifs sans être reconsidérée, c'est là que le programme se brisera en premier.
PropAccount.com prend en charge les programmes de firmes de prop trading multi-actifs sur le forex, les futures, les cryptos, les actions et les marchés de prédiction, avec des paramètres de règles configurables par classe d'actifs plutôt qu'hérités de tous.
Questions fréquemment posées : Firme de prop trading multi-actifs
Q : Qu'est-ce qu'une firme de prop trading multi-actifs ?
Une firme de prop trading offrant des comptes financés sur plusieurs marchés, typiquement le forex, les futures, les cryptos, les actions et les marchés de prédiction, plutôt que de se spécialiser dans un seul.
Q : Une firme de prop trading peut-elle utiliser les mêmes règles pour toutes les classes d'actifs ?
Pas efficacement. La volatilité, la structure de session, le levier et le règlement diffèrent suffisamment entre les marchés pour qu'un ensemble de paramètres soit trop indulgent dans certains et inatteignable dans d'autres.
Q : Comment les limites de drawdown devraient-elles différer par classe d'actifs ?
Les cryptos ont besoin de plus de marge que le forex en raison de la forte volatilité continue. Les futures nécessitent une tolérance pour les écarts de règlement. Les marchés de prédiction ont une perte par position plafonnée, donc le calcul fonctionne différemment.
Q : Pourquoi les marchés de prédiction sont-ils plus difficiles à ajouter que les autres classes d'actifs ?
Les contrats d'événements se règlent sur une base binaire à un point fixe plutôt que de bouger continuellement. Cela change la façon dont les limites de perte journalière, les règles de cohérence et les déclencheurs de paiement doivent tous être définis.
Q : Une société de prop trading multi-actifs devrait-elle proposer un seul défi ou des défis séparés par marché ?
La plupart des traders préfèrent un compte unique couvrant tous les marchés, mais cela ne fonctionne que si le moteur de risque peut appliquer des paramètres différents par instrument. Sans cette capacité, les défis segmentés sont la structure la plus sûre.
