Adicionar classes de ativos a um prop firm é simples. Adicioná-las sem redesenhar o desafio é onde os operadores encontram problemas. Um conjunto de regras calibrado para forex comporta-se de forma diferente quando um trader o aplica a um par de criptomoedas durante a noite ou a um contrato de evento que liquida num ponto fixo no tempo.
Parâmetros de avaliação concebidos em torno de padrões de volatilidade do forex têm dificuldade em acomodar o movimento explosivo de preços comum em criptomoedas, onde um único pico impulsionado por notícias pode violar uma regra de perda máxima antes que um trader tenha qualquer oportunidade de reagir. O trader não fez nada de errado. A regra foi simplesmente construída para uma classe de ativos diferente, não para uma empresa de prop trading multiativos.
Por que Um Conjunto de Regras Não Pode Cobrir Múltiplos Ativos
A maioria das empresas de prop trading começou num mercado e expandiu-se. As regras vieram desse mercado original e foram aplicadas a tudo o que foi adicionado posteriormente. É assim que uma empresa acaba por aplicar um limite de perda diário concebido para EUR/USD a um instrumento que rotineiramente se move várias vezes mais longe numa sessão.
Quatro variáveis diferem o suficiente entre as classes de ativos para exigir tratamento separado: perfil de volatilidade, estrutura da sessão, disponibilidade de alavancagem e mecânica de liquidação. Um desafio que ignora qualquer uma delas será inatingível num mercado ou trivialmente fácil noutro.
Volatilidade e Drawdown por Classe de Ativo
Os limites de drawdown são as regras mais sensíveis às diferenças de volatilidade. Uma percentagem que oferece margem razoável num mercado não oferece nenhuma noutro.
| Classe de Ativos | Perfil de Volatilidade | Implicação no Drawdown |
| Forex | Intervalos de sessão moderados e bem definidos | Limites percentuais padrão funcionam como concebidos |
| Futuros | Moderada a alta, com risco de gap na liquidação | Precisa de margem para gaps noturnos e períodos de rolagem |
| Ações | Impulsionado por eventos, concentrado em torno de lucros e abertura | Limites de exposição por posição única importam mais do que limites diários |
| Crypto | Alta e contínua, sem fecho de sessão | Limites percentuais calibrados para forex são frequentemente inatingíveis |
| Mercados de previsão | Binário, com movimento de preço entre a entrada e a resolução | A perda é limitada por posição, então o cálculo do drawdown funciona de forma diferente |
Uma empresa que aplica uma única percentagem de drawdown em todas as cinco categorias não está a executar um único programa. Está a executar um programa brando em alguns mercados e um intransponível noutros, sem intenção.
Estrutura da Sessão e Regras de Retenção
O comportamento da sessão varia mais do que a maioria dos operadores considera ao escrever regras de manutenção.
- Forex negocia continuamente durante a semana com um fecho de fim de semana, então as regras de manutenção de fim de semana são uma decisão binária simples.
- Futuros têm janelas de liquidação e datas de rolagem definidas, o que significa que os requisitos de fecho de posição precisam de referenciar o horário da bolsa em vez de uma hora fixa.
- Ações negociam dentro do horário da bolsa com gaps significativos pré-mercado e pós-mercado, então a manutenção noturna acarreta um risco diferente do que em forex.
- Cripto funciona 24/7 sem fecho algum, o que torna qualquer regra que faça referência a um reset diário ou fim de sessão ambígua, a menos que a empresa defina explicitamente o seu próprio limite.
- Mercados de previsão resolvem num evento externo fixo, então a linha do tempo relevante é a data de resolução em vez de uma sessão de negociação.
Um limite de perda diário precisa de um dia definido. Em forex, isso é óbvio. Em cripto, a empresa tem de escolher um limite e declará-lo claramente, porque os traders, de outra forma, assumirão o seu próprio.
A Alavancagem Tem que Ser Definida Por Ativo
A alavancagem é o exemplo mais claro de uma configuração que não pode ser uniforme. Liquidez e volatilidade determinam o que é razoável, e a gama entre as classes de ativos é ampla.
As principais moedas forex suportam os múltiplos mais altos. Metais e índices ficam abaixo. Cripto raramente justifica mais do que um múltiplo de um dígito baixo, e a alavancagem de nível forex lá expõe a empresa a perdas que o limite diário nunca foi projetado para absorver. Ações carregam sua própria restrição através de requisitos de margem que diferem da alavancagem que os traders podem esperar.
Definir um único valor geral para toda a linha concentra o risco no instrumento mais volátil. A empresa acaba por subscrever exposição a cripto com parâmetros de risco de forex.
Mercados de Previsão Não se Encaixam no Modelo Padrão
Contratos de evento quebram mais suposições do que qualquer outra classe de ativos que uma empresa de prop trading multiativos adiciona, porque a mecânica de liquidação é fundamentalmente diferente de tudo o resto na linha.
Uma posição tem uma perda máxima definida na entrada: o prémio pago. Não há drawdown ilimitado contra um preço contínuo e nenhum stop para colocar. As posições podem ser vendidas antes da resolução, criando lucro e perda realizados a meio do ciclo, mas o resultado resolve-se num ponto fixo numa base binária.
Isso muda três regras de uma vez. Os limites de perda diária precisam acompanhar o lucro e a perda realizados de saídas antecipadas, em vez da flutuação do capital aberto. As regras de consistência fazem mais sentido quando medidas em relação a eventos individuais do que a dias de calendário, porque um trader pode manter posições em vários mercados que se resolvem na mesma tarde. E os gatilhos de pagamento precisam considerar o tempo de resolução, em vez de assumir uma curva de capital contínua.
Operadores que adicionam mercados de previsão listando contratos de eventos como outro instrumento negociável dentro de um desafio de forex descobrirão que as regras não se aplicam. O instrumento precisa de seus próprios parâmetros.
Unificado ou Segmentado: A Decisão de Design Essencial
Existem duas maneiras viáveis de estruturar um programa multiativos, e a escolha molda tudo o que vem a seguir.
Desafios segmentados
Cada classe de ativos recebe sua própria avaliação com regras calibradas para esse mercado. Um desafio de cripto tem parâmetros de drawdown de cripto; um desafio de futuros faz referência à liquidação da bolsa. As regras se encaixam genuinamente, e os traders se auto-selecionam para o mercado que conhecem. O custo é a complexidade operacional e uma linha de produtos fragmentada.
Desafio unificado com parâmetros por ativo
Uma avaliação cobrindo todos os mercados, com regras de drawdown, alavancagem e manutenção que variam por instrumento dentro dela. Mais atraente para traders que se movem entre mercados e mais simples de apresentar comercialmente. Requer um motor de risco que possa aplicar diferentes parâmetros a diferentes instrumentos dentro da mesma conta.
O modelo unificado é onde a maior parte da demanda se concentra, porque os traders que querem amplitude a querem em uma conta, em vez de em quatro avaliações. Mas só funciona se o sistema puder realmente aplicar regras por ativo. Um desafio unificado com parâmetros uniformes é o modo de falha com o qual este artigo começou.
O que Verificar Antes de Lançar uma Empresa de Prop Multi-Ativos
Antes de adicionar uma classe de ativos, um operador deve ser capaz de responder a quatro perguntas concretamente para esse mercado: qual é o limite de perda diária e quando ele é redefinido, qual alavancagem está disponível e por que esse valor, quais regras de manutenção e sessão se aplicam em termos que o trader pode agir, e como o cálculo do drawdown lida com o comportamento de liquidação específico do instrumento.
Se qualquer resposta for herdada de outra classe de ativos sem ser reconsiderada, é aí que o programa falhará primeiro.
PropAccount.com suporta programas de empresas de prop trading multiativos em forex, futuros, cripto, ações e mercados de previsão, com parâmetros de regras configuráveis por classe de ativos, em vez de herdados em todos eles.
Perguntas Frequentes: Mesa Proprietária Multi-Ativos
P: O que é uma empresa de prop trading multiativos?
Uma empresa de prop trading que oferece contas financiadas em vários mercados, tipicamente forex, futuros, cripto, ações e mercados de previsão, em vez de se especializar em um.
P: Uma empresa de prop trading pode usar as mesmas regras em todas as classes de ativos?
Não de forma eficaz. A volatilidade, a estrutura da sessão, a alavancagem e a liquidação diferem o suficiente entre os mercados para que um conjunto de parâmetros seja muito brando em alguns e inatingível em outros.
P: Como os limites de drawdown devem diferir por classe de ativos?
Cripto precisa de mais margem do que forex devido à alta volatilidade contínua. Futuros precisam de permissão para lacunas de liquidação. Mercados de previsão têm perda máxima por posição limitada, então o cálculo funciona de forma diferente.
P: Por que os mercados de previsão são mais difíceis de adicionar do que outras classes de ativos?
Contratos de eventos são liquidados de forma binária em um ponto fixo, em vez de se moverem continuamente. Isso muda como os limites de perda diária, as regras de consistência e os gatilhos de pagamento precisam ser definidos.
P: Uma empresa de prop trading multiativos deveria ter um desafio ou desafios separados por mercado?
A maioria da demanda dos traders favorece uma única conta cobrindo todos os mercados, mas só funciona se o motor de risco puder aplicar parâmetros diferentes por instrumento. Sem essa capacidade, desafios segmentados são a estrutura mais segura.
