Was sind Prognosemärkte?
Im November 2024 bezeichneten professionelle Meinungsforscher die US-Präsidentschaftswahl als Münzwurf. Händler auf Prognosemärkten waren anderer Meinung. Wochenlang hatten die führenden Plattformen einen klaren Trump-Vorteil eingepreist, und über $3,7 Milliarden an Echtgeld- Wetten hatten stillschweigend eine genauere Prognose erstellt als die gesamte Umfragebranche zusammen.
Dieses Ergebnis, kombiniert mit einer Gerichtsentscheidung vom Oktober 2024, die nicht-finanzielle Futures zuließ, brachte Prognosemärkte auf die Titelseite jeder großen Finanzpublikation der Welt. Was folgte, war ein außergewöhnliches Wachstum. Bis Ende 2025 verarbeiteten Polymarket und Kalshi zusammen über $44 Milliarden an kombiniertem Handelsvolumen, von praktisch nichts wenige Jahre zuvor. Die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange (ICE), sagte $2 Milliarden für Polymarket, den größten regulierten Akteur in diesem Bereich, zu. Große Privatkunden-Broker, Sportwettenanbieter und Krypto-Börsen traten alle in den Markt ein. Das Forschungsunternehmen Eilers and Krejcik prognostiziert nun, dass die Branche bis 2030 ein jährliches Volumen von $1 Billion erreichen könnte.
Was genau sind Prognosemärkte, wie funktionieren sie, und warum strömt plötzlich institutionelles Geld herein? Hier ist eine vollständige Aufschlüsselung.
Die einfache Definition
Ein Prognosemarkt ist ein Ort, an dem Menschen nicht-finanzielle Terminkontrakte handeln, die auf dem Ergebnis eines zukünftigen Ereignisses basieren. Anstatt Aktien eines Unternehmens oder ein Währungspaar zu kaufen, nehmen Sie eine Position dazu ein, ob etwas Bestimmtes eintreten wird oder nicht.
Das gebräuchlichste Format ist binär: eine Ja-oder-Nein-Frage mit einem festgelegten Auflösungsdatum. Wird die Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung die Zinsen senken? Wird Bitcoin bis Jahresende über einem bestimmten Preis schließen? Wird ein bestimmtes Team die Meisterschaft gewinnen? Sie nehmen eine Position ein, und der Kontrakt wird live gehandelt, bis das Ereignis aufgelöst ist. Wenn Sie bei der Auflösung richtig liegen, erhalten Sie eine Auszahlung. Wenn Sie falsch liegen, verlieren Sie, was Sie eingesetzt haben. Aber Sie sind in keiner Weise gebunden. Sie können Ihre Position jederzeit vor der Auflösung kaufen oder verkaufen, Gewinne mitnehmen, wenn sich die Quoten zu Ihren Gunsten entwickelt haben, oder Verluste begrenzen, wenn sie sich gegen Sie entwickelt haben.
Die Kontraktpreise bewegen sich zwischen null und einem Dollar. Ein Kontrakt, der mit $0,65 bewertet ist, impliziert, dass der Markt eine 65%-Chance annimmt, dass das Ereignis eintreten wird. Wenn mehr Händler Positionen eingehen und neue Informationen einfließen, verschieben sich die Preise in Echtzeit. Das Ergebnis ist ein live, von der Masse ermitteltes Wahrscheinlichkeitsmaß für jede Frage, die der Markt verfolgt.
Wie Ereigniskontrakte tatsächlich funktionieren
Die Mechanik ist ziemlich einfach. Sie eröffnen ein Konto auf einer Prognosemarkt-Plattform, finanzieren es und durchsuchen die verfügbaren Märkte. Jeder Markt ist um eine spezifische, objektiv überprüfbare Frage mit einem klaren Auflösungsdatum und definierten Ergebniskriterien herum aufgebaut.
Nehmen wir an, Sie kaufen einen JA-Kontrakt für $0,40. Sie zahlen 40 Cent für das Recht, $1 zu erhalten, wenn das Ereignis eintritt. Es tritt ein: Sie erhalten $1 und machen 60 Cent Gewinn. Es tritt nicht ein: Sie verlieren Ihre 40 Cent. Sie können Ihre Position auch vor der Auflösung verkaufen, Gewinne sichern oder Verluste begrenzen, wenn neue Informationen den Preis ändern. Das ist es, was Prognosemärkten ihre Tiefe verleiht. Sie sind keine statischen Wetten, die bis zum Abschluss eines Ereignisses gebunden sind. Sie sind live, handelbare Märkte, in denen Positionen während der gesamten Laufzeit eines Kontrakts eingegangen, angepasst und beendet werden können.
Drei Hauptvertragstypen sind auf den großen Plattformen in Gebrauch:
- Binäre Kontrakte: Ja oder Nein, das gebräuchlichste Format, zahlt $1 für ein korrektes Ergebnis und $0 für ein inkorrektes
- Kontinuierliche Kontrakte: Auszahlung variiert entlang einer Reihe von Ergebnissen statt eines einzelnen binären Ergebnisses, verwendet für Preisniveaus oder Stimmanteilsprozentsätze
- Bedingte Kontrakte: Ergebnis ist an ein zuerst eintretendes anderes Ereignis geknüpft, was der Marktstruktur eine Ursache-Wirkung-Ebene hinzufügt
Die Weisheit der Masse: Warum Prognosemärkte funktionieren
Die Theorie hinter Prognosemärkten existiert schon lange. Wenn Menschen echtes Geld auf dem Spiel haben, neigen sie dazu, zu offenbaren, was sie tatsächlich glauben, anstatt dessen, was in Gesprächen klug klingt. Diese Anreizstruktur fördert eine ehrliche Informationsaggregation. Ökonomen nennen es die “Weisheit der Masse”.
Selbst Händler, die individuell nicht gut informiert sind, tragen zu einem bedeutungsvollen kollektiven Signal bei. Die finanziellen Kosten, falsch zu liegen, wirken als Filter. Sie drängen die Teilnehmer zu genauen Überzeugungen statt zu performativen. Akademische Forschung, die bis ins 19. Jahrhundert zurückreicht, hat durchweg ergeben, dass Prognosemärkte Umfragen und Expertenprognosen übertreffen, eine Lücke, die sich tendenziell verkleinert, je näher das Auflösungsdatum rückt und je vollständiger die Informationen werden.
Die Wahl 2024 lieferte dieser Forschung ihren bisher prominentesten Beweis. Politische Wahlkampfteams überwachen die Quoten der Prognosemärkte jetzt so, wie sie einst interne Umfragen verfolgten. Medienunternehmen prüfen diese Märkte, bevor sie ihre Berichterstattung gestalten. Etwas hat sich verschoben, wie die Gesellschaft Unsicherheit bewertet, und Prognosemärkte stehen im Mittelpunkt dieser Verschiebung.
Die Plattformen, die die Branche antreiben
Zwei Plattformen, die derzeit an der Spitze der Prognosemarktlandschaft stehen: Polymarket und Kalshi. Zusammen machen sie im Jahr 2025 etwa 85 bis 90% des gesamten Handelsvolumens aus.
Polymarket operiert als dezentraler, Blockchain-basierter Markt, der in Stablecoins abgewickelt wird. Kalshi hat sich eine starke Position in Sportmärkten aufgebaut, einschließlich des ersten Lizenzvertrags für einen Prognosemarkt mit einer großen professionellen Sportliga.
Über diese beiden hinaus kam 2025 eine Welle institutioneller Akteure hinzu. Robinhood startete einen Hub für Prognosemärkte innerhalb seiner Retail-Trading-App. Sportwettenanbieter DraftKings und FanDuel erwarben oder kooperierten mit staatlich lizenzierten Event-Kontraktbörsen, wobei DraftKings das CFTC-lizenzierte Railbird kaufte und FanDuel mit der CME Group zusammenarbeitete, um eigene Prognoseplattformen zu starten. Krypto-Plattformen und Sport-Commerce-Unternehmen traten über Joint Ventures ein.
Polymarket verarbeitete über $9 Milliarden kumuliertes Handelsvolumen allein im Jahr 2024, mit einem Höhepunkt von $2,63 Milliarden in einem einzigen Monat während der US-Wahl. Kalshi verarbeitete rund $23 Milliarden Handelsvolumen im Jahr 2025, ein Anstieg von nur $300 Millionen im Vorjahr.
Worauf kann man tatsächlich handeln?
Frühe Plattformen konzentrierten sich fast ausschließlich auf die US-Politik. Heute decken die großen Plattformen eine breite Palette von Kategorien ab:
- Politik und Wahlen: Zustimmungsraten, legislative Ergebnisse, Ernennungsentscheidungen, internationale Wahlen
- Wirtschaft und Finanzen: Zinsentscheidungen der Federal Reserve, Inflationsdaten, BIP-Zahlen, wichtige Indexstände, Krypto-Kursziele
- Sport: Spielergebnisse, Meisterschaftssieger, Meilensteine der individuellen Spielerleistung, Saisonstatistiken
- Wissenschaft und Technologie: Meilensteine der KI-Fähigkeiten, Arzneimittelzulassungsentscheidungen, Klima- und Wetterrekorde
- Kultur und Unterhaltung: Gewinner von Preisverleihungen, Kassenergebnisse, Social-Media-Meilensteine
Risiken und Überlegungen für Teilnehmer
Prognosemärkte bergen echte finanzielle Risiken. Verträge können auf null fallen. Nischen-Eventmärkte sind oft illiquide, was es schwierig macht, eine Position zu verlassen, ohne den Preis gegen sich selbst zu bewegen. Streitigkeiten über die Auflösung entstehen, wenn Ergebnisse mehrdeutig oder umstritten sind. Und Teilnehmer mit besseren Informationen und schnellerer Ausführung entziehen denen ohne diese konsequent Wert.
Zum Beispiel, Polymarket sah sich in mehreren Ländern Einschränkungen gegenüber. Darüber hinaus sind Kalshi und andere auf rechtliche Herausforderungen auf Landesebene gestoßen, wobei Generalstaatsanwälte aus mehr als 30 Staaten formelle Maßnahmen ergriffen haben — durch Unterlassungserklärungen, Klagen oder Amicus-Briefs — über Sportverträge im Jahr 2025. Jeder, der handelt, sollte den rechtlichen Status seiner gewählten Plattform überprüfen, bevor er Geld investiert.
Die Billionen-Dollar-Prognose und was als Nächstes kommt
Sportverträge werden voraussichtlich 44 % dieses langfristigen Volumens ausmachen. Anfang 2026, bei den kombinierten monatlichen Umsätzen von Polymarket und Kalshi, steuert die Branche bereits auf 200 Milliarden US-Dollar oder mehr an jährlichem Volumen zu.
Die institutionelle Akzeptanz nimmt Fahrt auf. ICE (Intercontinental Exchange), die Muttergesellschaft der NYSE, hat sich verpflichtet, Daten von Prognosemärkten als Stimmungsindikatoren an ihren globalen institutionellen Kundenstamm zu verteilen. Wie Finance Magnates berichtet wurde, werden Prognosemärkte nicht mehr nur als neue Anlageklasse diskutiert, sondern als struktureller Dreh- und Angelpunkt für Teile der breiteren Einzelhandels-Handelsbranche, wobei reale Ereignisverträge simulierte Handelsumgebungen ersetzen.
Die Konvergenz von Finanzmärkten und Informationsmärkten wird sich nicht umkehren. Prognosemärkte haben sich von einer regulatorischen Grauzone zu einem Bereich entwickelt, in dem einige der weltweit größten Finanzinstitute, Derivatebörsen und Sportligen alle involviert sind. Die Anlageklasse ist real, sie wächst schnell und wird zu einem Standardbestandteil dessen, wie sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen Unsicherheiten über die Zukunft bewerten.
FAQs: Prognosemärkte
F: Was ist ein Prognosemarkt?
Ein Marktplatz, auf dem Händler Verträge über Ergebnisse realer Ereignisse kaufen und verkaufen. Die Preise spiegeln die kollektive Wahrscheinlichkeit wider. Eine korrekte Vorhersage zahlt 1 US-Dollar pro Vertrag. Eine falsche Vorhersage zahlt 0 US-Dollar.
F: Sind Prognosemärkte legal?
Variiert je nach Gerichtsbarkeit. Einige Plattformen sind bundesweit reguliert und in den gesamten USA vollständig legal. Überprüfen Sie immer die Regeln an Ihrem Standort, bevor Sie handeln.
F: Wer handelt auf Prognosemärkten?
Meistens Privatanleger, aber das ändert sich. Der Bericht von Acuiti für Q4 2025 ergab, dass 10 % der Prop-Trading-Firmen weltweit bereits aktiv sind und 75 % der US-Firmen sie handeln oder evaluieren.